Waarom de beurzen records braken afgelopen week: 'Bekijken hoe stevig kaartenhuis is'

Beurscommentator Durk Veenstra van RTL Z en Tehupuring wijzen allebei naar de techsector als voornaamste oorzaak voor de gestegen koersen. Cloudtechnologie en met name AI (of kunstmatige intelligentie) worden gezien als 'the next big things'.

Techbedrijven willen op dit gebied geen achterstand oplopen en investeren flink, en dat merkt de hele keten. Zo ook bepaalde bedrijven die op de Amsterdamse beurs genoteerd zijn. Denk aan chipmachinefabrikanten ASML, ASMI en Besi. Maar ook aan Prosus, dat investeert in internet- en techbedrijven. Mede hierdoor tikte de AEX een recordstand van 963,46 punten aan.

Profiterende banken 

In het verlengde van de techbedrijven springen banken er uit in de AEX. "Als de economie het goed doet, dan profiteren de banken", legt Veenstra uit. Volgens hem is er geen sprake van recessievrees, waardoor de vooruitzichten voorlopig positief zijn. "De banken zitten in een gunstig vaarwater", legt hij uit.

Tehupuring stipt ook nog de rentemarge voor banken aan. Oftewel, het verschil tussen het geld dat een bank verdient op uitgeleend geld en wat er betaald moet worden voor spaargeld. Deze marge is de afgelopen tijd flink toegenomen, waardoor banken volgens hem nu veel verdienen.

Dit betekent overigens niet de economische euforie overal wordt gevoeld. "De AEX-index geeft ook maar een beeld van een gefragmenteerde markt", zegt Tehupuring. Volgens hem blijven er ook bedrijven achter. Het gaat om bijvoorbeeld Unilever, Shell, DSM-Firmenich en AkzoNobel.

Hij ziet een vergelijkbaar beeld in het buitenland. De gestegen koers van S&P 500-index, met de 500 grootste Amerikaanse beursgenoteerde bedrijven, komt volgens hem ook voor een groot deel door techbedrijven. "Een heleboel sectoren doen het niet goed."

Europa 

Bij de Amerikaanse koersstijging maakt hij daarnaast de kanttekening dat Nederlandse beleggers met Amerikaanse aandelen zich niet te rijk moeten rekenen. Door de waardedaling van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de euro dit jaar, verdampt de koerswinst die aan de andere kant van de oceaan wordt gemaakt. De dollar werd dit jaar tot nu toe ruim 11 procent minder waard ten opzichte van de euro.

Nederlandse beleggers kunnen in Europa zelf goede zaken doen. De Britse FTSE 100-index, de Duitse DAX en de Franse CAC 40 presteerden bijvoorbeeld de laatste week ook goed. Dit komt onder meer door defensiebedrijven, die profiteren van hogere uitgaven aan defensie.

Geopolitieke spanningen 

De stijgende waarde van deze defensiebedrijven laat zien dat de geopolitieke spanningen vooralsnog zeker geen negatieve uitwerking hebben gehad op de beurskoersen. De door de Amerikaanse president Donald Trump ontketende onrust, hij kondigde importheffingen aan, zorgde in april wel voor flink dalende koersen.

Maar inmiddels is de rust volgens Veenstra, mede door handelsdeals, teruggekeerd. Na het dal in het voorjaar zijn de beurzen dus helemaal weer helemaal hersteld. "De tarievensoep wordt minder heet gegeten, dan opgediend", zegt Tehupuring.

De inmiddels weer groen gekleurde beurzen pakken ook goed uit voor de niet-beleggende Nederlander, aldus Veenstra. Hij legt uit dat heel veel Nederlanders die geen aandelenportefeuille hebben, indirect beleggen middels pensioenfondsen. "Die fondsen profiteren flink." Bovendien geven beleggers volgens hem door hun koerswinsten waarschijnlijk meer geld uit, waar de hele economie garen bij spint.

De opwinding op de beurs over AI en tech bezorgt Veenstra en Tehupuring ook lichte zorgen. Beiden nemen het woord 'bubbel' in de mond. "Er vloeit veel geld naar de beurs, misschien op een gegeven moment wel te veel", zegt Veenstra. Zo'n overwaardering van een aandeel houdt in dat de hype rondom een bedrijf groter is dan het in de praktijk kan waarmaken.

Geen glazen bol

Doordat de deskundigen allebei niet beschikken over een glazen bol, weten ze niet wanneer en hoe hard de koersen weer omlaag kunnen gaan. Volgens Tehupuring zou het voor beleggers verstandig zijn om nu wat meer te gaan spreiden: niet alle ballen op tech. Hij spreekt dus van een kaartenhuis. Later zal blijken hoe stevig dit kaartenhuis is en of het helemaal instort, denkt hij.

Hoewel mogelijk tegenvallende kwartaalcijfers van bedrijven en rentebesluiten van centrale banken de wereld er weer anders uit kunnen laten zien, zal het Veenstra voorlopig niet verbazen als de koersen nog even blijven stijgen. "Ik zou er niet van schrikken als er een terugval komt, maar ik zie nu nog geen donderwolk hangen. Records smaken naar meer records."

In de onderstaande video legt beursanalist Jacob Schoenmaker uit waarom beleggers wel of juist niet moeten uitstappen: